Peru wartet mit solidem Finanzsektor auf

Zentralbankpolitik mit Auswirkungen auf kurzfristige Zinssätze

Santiago de Chile (gtai) - In Peru gewinnt das Leasing als Finanzierungsmechanismus an Bedeutung. Generell stagnierte die Kreditvergabe angesichts des allgemeinen Konjunkturverlaufs. Dies betraf vor allem den Bankenbereich als Gläubiger sowie das Gewerbe als Schuldner. Dennoch erhöhte sich der Saldo ausstehender Darlehen im Segment der Kleinunternehmen und der Immobiliengeschäfte. Großkonzerne wiederum nahmen 2009 bevorzugt den Kapitalmarkt über die Ausgabe von Anleihen in Anspruch.

Wirtschafts- und Finanzminister Luis Carranza gab sich optimistisch hinsichtlich Perus Kreditsektor. Die Darlehen würden unvermindert in den realen Sektor der Volkswirtschaft fließen. Und die Verringerung der Investitionen stünden eher mit den Unwägbarkeiten über die weitere Konjunkturentwicklung im Zusammenhang. Die überwiegende Mehrzahl von Unternehmen und Familien im Lande weisen eine solide finanzielle Basis auf. Dennoch wurden einzelne Fälle bekannt, in denen die Inangriffnahme von größeren Vorhaben wegen Schwierigkeiten bei der Finanzierung verschoben wurden, so unter anderem der Bau einer Übertragungsleitung im Elektrizitätssektor im Altiplano.

Das Leasing spielt auf dem peruanischen Inlandsmarkt mittlerweile eine wichtige Rolle. Zwar sind in dem Bereich auch spezialisierte Leasingfirmen und Finanzierungsgesellschaften tätig, aber das Geschehen spielt sich im Wesentlichen unter den lokalen Universalbanken ab. Rund 40% des Leasingvolumens entfallen auf den Maschinenbau. Hier haben sich angesichts eines Überangebots an Maschinen die Tarife im Verlaufe von 2009 zugunsten der Kunden verschoben.

Angaben der Aufsichtsbehörde Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP zufolge (SBS) hat sich die Finanzierung von Leasing-Transaktionen durch die Universalbanken von Dezember 2008 bis September 2009 von 14,0 Mrd. auf 15,4 Mrd. Neue Soles erhöht (Dezember 2007: 7,9 Mrd.; 1 US$ = rund 3 S/., Januar bis September 2009). Zu den wichtigsten Gläubigern zählen der Banco de Crédito, der Banco Continental BBVA, die Scotiabank sowie die Interbank.

Die allgemeine Konjunkturlage machte sich im Finanzsektor von Dezember 2008 bis September 2009 durch eine Stagnation der Kreditvergabe bemerkbar. Ohne die Staatsbanken Banco de la Nación und Banco Agrario verringerten sich die Ausleihungen in der Periode (jeweils zum Monatsende) von 102,5 Bill. Neuen Soles auf 101,9 Bill. S/. In den Jahren zuvor waren im Vergleich beträchtliche Zunahmen registriert worden: Für 2008 stellte die SBS einen Zuwachs von 35,1% fest, für 2007 einen Anstieg von 30,3% sowie für 2006 ein Wachstum von 15,5%.

Besonders stark waren in den zurückliegenden Jahren die Hypotheken und die Darlehen an sogenannte Klein- und Kleinstunternehmen (bis zu zehn Beschäftigte) gewachsen, während die kommerziellen Kredite sich annähernd im nationalen Durchschnitt erhöhten. Das Jahr 2009 zeigte demgegenüber ein anderes Bild: zum einen gingen die Ausleihungen an das Gewerbe zurück, zum anderen stieg der Saldo der Hypotheken und der Darlehen an Betriebe geringerer Größe weiter an.

Manche Großunternehmen wichen in den ersten neun Monaten 2009 auf den Anleihen-Markt aus, um ihren Finanzbedarf zumeist längerfristig zu decken. Wie die Zentralbank des Landes berichtete, stieg hier der Saldo in dem genannten Zeitraum von 5,8 Mrd. auf 6,2 Mrd. US$. Besonders stark wurde der Kapitalmarkt in den Monaten April, Mai und September in Anspruch genommen. Die Zinssätze für die Bonds verringerten sich im Jahresverlauf in nationaler Währung von circa 8 auf gut 6%; in Fremdwährung beinhaltete die Periode einen Rückgang von etwa 9 auf 6,6%.

Zu etwa zwei Dritteln verteilte sich der genannte Betrag auf Wertpapiere mit einer Laufzeit von fünf Jahren oder mehr. Experten, wie zum Beispiel Vertreter der Scotiabank, gehen davon aus, dass das Begeben neuer Anleihen in erster Linie der Restrukturierung bereits bestehender Obligationen oder der Finanzierung von zusätzlichen Projekten diente. Der Kreis der Firmen, die sich per Anleihe finanzieren können, ist in Peru beschränkt: Quellen der für den Kapitalmarkt zuständigen Aufsichtsbehörde Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores nennen hier einen Kreis von 70 Unternehmen.

Auch ohne die Inanspruchnahme des Kapitalmarktes bemühte sich eine Vielzahl von lokalen Unternehmen um eine Verbesserung der künftigen Zahlungsflüsse. Mitarbeiter des privaten Banco de Crédito beispielsweise ließen durchblicken, dass eine Refinanzierung in beträchtlichem Umfang eine Verschiebung der Amortisationszahlungen auf die Jahre 2010 oder 2011 zum Ziele hatte. Absicht sei es gewesen, angesichts rückläufiger Einnahmen aus dem Verkauf den Kassenfluss mittelfristig nicht zu gefährden. In den Augen von Managern der Interbank konzentrieren sich zahlreiche Firmen gegenwärtig auf die Sicherung von Liquidität und Rentabilität.

Die Interbank verwies darauf, dass innerhalb ihres Kundenkreises bislang lediglich zwei Unternehmen die von der SBS angebotene Möglichkeit zur Inanspruchnahme einer Notrefinanzierung in Anspruch genommen hätten. Unterlagen der SBS lassen zudem erkennen, dass einerseits die Säumnisquote von Januar bis September 2009 von 1,3 auf 1,6% des Portfolios angestiegen ist, dass andererseits aber die möglichen und tatsächlichen faulen Kredite durch die Rücklagen der Kreditinstitute zu durchschnittlich 238% gedeckt sind.

Einige Analysten des Landes halten eine niedrige Säumnisquote im Bankensystem nicht unbedingt für vorteilhaft für die weitere Wirtschaftsentwicklung. Nach deren Auffassung deutet ein solcher Quotient auf eine extrem geringe Risikobereitschaft unter den Konsumenten und Unternehmern hin. Infolge einer zu geringen Kreditvergabe könne die peruanische Ökonomie daher nicht ihr volles Potenzial entfalten; langfristige sei hier sogar eine "Strangulierung" des Wachstums möglich. Der geringe Anteil von faulen Krediten ist, so Sprecher für die Interbank, vor allem auf eine strikte Regulierung des lokalen Finanzsystems zurückzuführen.

Staatliche Stellen vermeiden es nicht, sich bei Banken unbeliebt zu machen. So hielten es zur Jahresmitte 2009 rund 10.000 Unternehmen für überflüssig, die ihnen auferlegten Strafzahlungen infolge arbeitsrechtlicher Verstöße ernst zu nehmen. Zwei Monate später allerdings fanden sich gut 80% dieser Betriebe in der "Risikozentrale" der SBS wieder und beeinträchtigten damit ihre künftige Kreditwürdigkeit. Die "Risikozentrale" ist ein Projekt der Interamerikanischen Entwicklungsbank und hat ähnliche Funktionen wie etwa die deutsche Schufa.

Um die Risiken der in der jüngeren Vergangenheit beträchtlichen Schwankungen des US-Dollar-Kurses zu mildern, können peruanische Firmen seit Anfang 2009 Derivative in Anspruch nehmen. Beispielsweise schaffte der Banco de Crédito auf dem Währungsmarkt die Voraussetzungen für den Abschluss von Termingeschäften und den Erwerb von einschlägigen Optionen. Beabsichtigt wird damit, vor allem den Exporteuren des Landes unter die Arme zu greifen.

Schließlich machte sich im peruanischen Finanzsektor die Geldpolitik der Zentralbank deutlich bemerkbar. Sie senkte ihre Leitzinsen von Februar bis August 2009 von 6,5% p.a. auf 1,25%. Die Statistiken des Instituts verdeutlichen gleichfalls einen Rückgang des durchschnittlichen Zinssatzes von Januar bis September bei kurzfristigen Krediten in nationaler Währung von 10,4 auf 7,2% p.a. Bei Darlehen mit einer Laufzeit von 360 Tagen oder mehr verringerte sich dagegen der Mittelwert lediglich von 10,0 auf 9,5%. Bei Verbindlichkeiten in US-Dollar wurde folgender Rückgang verzeichnet: 9,4 auf 6,8% beziehungsweise 9,0 auf 8,7%. All dies trifft auf das Gewerbe zu. Bei Hypothekarkrediten schwankte der durchschnittliche Zinssatz in der Periode nur äußerst geringfügig um die 10%-Marke. Verbraucher und Kleinunternehmer mussten sich demgegenüber bei kurzfristigen Transaktionen in nationaler Währung mit mindestens 35% p.a. zufrieden geben; bei Transaktionen von mindestens einem Jahr betrug die Untergrenze etwa 21%. Bei einer Verschuldung in US-Dollar stellten sich lediglich die Verbraucher kurz- wie langfristig günstiger.

(S.E.)