Covid-19: Allgemeine Situation und Konjunkturentwicklung

• Investitionen stark eingeschränkt
• Unternehmervertrauen auf Achterbahnfahrt
• Beschäftigung auf Jahre reduziert
• Kleinerer Einbruch, langsamere Erholung

Die dänische Wirtschaft zeigt sich Corona-resistenter als die meisten europäischen Länder. Nachdem das Bruttoinlandsprodukt im 1. Quartal 2020 nur knapp das Niveau des gleichen Vorjahreszeitraums verfehlt hat, ergab sich in den darauffolgenden drei Monaten ein Minus von 8,2 Prozent.

Im gesamten 1. Halbjahr verringerte sich das Volumen des Außenhandels im Jahresvergleich um über 6,5 Prozent. Wobei die Einfuhren etwas stärker nachließen als die Ausfuhren. Der Privatverbrauch sank um 5,5 Prozent, bedingt vor allem durch ausbleibende Autokäufe (-15,5 Prozent) sowie Tourismus- und Erlebnisausgaben (-53,5 Prozent). Der Einzelhandel spürt davon insgesamt wenig. Nach einem Umsatzrückgang um jeweils etwa 3,5 Prozent im März und April, stiegen die Umsätze in den nachfolgenden drei Monaten um jeweils 6 bis 7 Prozent im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum.

Investitionen stark eingeschränkt

Die Bauinvestitionen nahmen in den ersten sechs Monaten des Jahres zu: Bei Wohnbauten um 3 Prozent, bei sonstigen Bauten sogar um 9 Prozent. Allerdings dürfte das auf die langen Realisierungszeiträume zurückzuführen sein. Die Anzahl neu erteilter Baugenehmigungen ging im gleichen Zeitraum um über 4 Prozent zurück. Bei Produktionswerken folgte nach einem guten 1. Quartal ein Einbruch von mehr als 10 Prozent im 2. Quartal. Unternehmen fahren ihre Investitionen sichtlich zurück: Ihre Käufe von Maschinen und Transportmitteln lagen zwischen Januar und Juni 2020 um nahezu 23 Prozent unter dem Niveau des gleichen Vorjahreszeitraums.

Eine im Juni 2020 durchgeführte Umfrage des Arbeitgeberverbandes Dansk Industri (DI) zeigt, dass sich die Investitionsaussichten binnen eines halben Jahres deutlich verschlechtert haben. Planten Anfang 2020 noch etwa 85 Prozent der Unternehmen ihre Investitionsausgaben im Jahresvergleich beizubehalten oder zu steigern, gab im Juni fast jedes zweite Unternehmen an, weniger ausgeben zu wollen. Mehr investieren will etwa jeder siebte befragte Betrieb.

Unternehmervertrauen auf Achterbahnfahrt

Ein Umschwung ist vorerst nicht zu erwarten. Die sich seit Mai aufhellende Laune der Unternehmer wurde durch wieder wachsende Infektionszahlen im August gedämpft. Im Industriesektor blieb die Einschätzung des Auftragseingangs zwar stabil, aber auf einem niedrigen Niveau. Die erhofften Produktionszuwächse werden auf sich warten lassen. Bei den Bauunternehmen hält der positive Trend zwar weiterhin an, die Geschäftserwartungen bleiben jedoch negativ.

DI schätzt, dass dänischen Unternehmen 2020 Umsatzeinbußen im Wert von bis zu 25,5 Milliarden Euro drohen. Damit würde der Produktionswert der dänischen Wirtschaft im Gesamtjahr um über 8 Prozent fallen. Die einzige Branche, die vorsichtig optimistisch bleibt, ist die Nahrungsmittel- und Getränkeindustrie. Am anderen Ende der Skala platziert sich die Automobilbranche, die die größten Einbrüche erwartet. Alle anderen Unternehmen bewegen sich dazwischen, allerdings ausschließlich mit negativen Erwartungen. Wie DI mitteilte, nimmt der Pessimismus zu, je kleiner das Unternehmen ist.

Immerhin wurden die damit zusammenhängenden Liquiditätsprobleme durch die Hilfsmaßnahmen der Regierung bislang gut abgefedert: Die Zahl der Insolvenzen liegt nach sieben Monaten 2020 über ein Drittel niedriger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Selbst im von Reiseeinschränkungen stark betroffenen Hotel- und Gaststättenbereich wurde kein Anstieg verzeichnet. Nach dem Auslaufen der meisten Hilfsprogramme dürfte sich die Lage jedoch schnell zuspitzen. Der Kreditversicherer Atradius prognostiziert, dass im Vergleich zu 2019 die Anzahl von Bankrotten im Gesamtjahr um über ein Zehntel zunehmen wird - fast doppelt so schnell wie in Deutschland.

Beschäftigung auf Jahre reduziert

Das Gleiche könnte dem Arbeitsmarkt widerfahren. Die Arbeitslosenquote, die laut DST Anfang des Jahres bei etwa 4 Prozent lag, stieg binnen drei Monaten um knapp ein Drittel. Der Juni brachte zwar eine Trendwende, aber auch im Juli blieben noch knapp 5 Prozent der arbeitswilligen Dänen ohne Anstellung. Laut neuesten Schätzungen der Regierung von Ende August könnten im Laufe des Jahres 5 Prozent aller Arbeitsstellen wegfallen. Im Jahr 2021 soll sich die Lage zwar bessern, aber nur etwa ein Drittel der Verluste wieder wettgemacht werden können.

Kleinerer Einbruch, langsamere Erholung

Ein ähnlicher Trend gilt für die meisten wirtschaftlichen Kennzahlen Dänemarks. Die Prognosen für dieses Jahr werden weniger pessimistisch - trotz bestehender und teilweise wieder zunehmender Unsicherheiten. Aber auch die vollständige Erholung wird länger auf sich warten lassen.

Öffentliche Ausgaben werden angesichts der Hilfs- und Förderpakete natürlich in den kommenden Jahren steigen. Der Privatkonsum dürfte bereits im Verlauf des kommenden Jahres auf das Vorkrisenniveau zurückkehren. Der Außenhandel wird mindestens ein Jahr länger für die Erholung brauchen. Noch mehr Zeit vergehen dürfte im Falle des Arbeitsmarktes sowie der Unternehmensinvestitionen.

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