Konjunktur- und Hilfsprogramme

Unternehmen und das öffentliche Leben möglichst wenig einzuschränken ist das schärfste Schwert der ägyptischen Regierung gegen die wirtschaftlichen Folgen der Coronapandemie. Ägyptens Entscheider stehen bei der Frage, welche Maßnahmen gegen die Ausbreitung von Covid-19 zu ergreifen sind, vor ganz anderen Abwägungen als etwa die deutsche Regierung.

Unternehmen erhalten Kredite, aber keine Zuschüsse

Und so besteht das Corona-Hilfspaket der ägyptischen Regierung mit einem Volumen von umgerechnet 6,4 Milliarden US-Dollar (US$) vor allem aus Krediten mit reduziertem Zinssatz, Steuerstundungen und reduzierten Energiepreisen. Zuschüsse an Unternehmen wurden dagegen nicht ausgezahlt, ebenso kein Kurzarbeitergeld.

Immerhin zahlte das Arbeitsministerium im vergangenen Jahr für die Dauer von einigen Monaten Zuschüsse von 500 ägyptische Pfund (EGP; durchschnittlicher Umrechnungskurs 2020: 1 Euro = 18,05 EGP) an informelle Arbeiter. Ebenso erhöhte die Regierung den gesetzlichen Mindestlohn für Angestellte im öffentlichen Dienst auf 2.400 EGP. Ab dem 1. Januar 2022 erhalten erstmals auch Beschäftigte im Privatsektor diesen Mindestlohn. Firmen im Bereich Bau und Industrie zahlen bereits jetzt schon freiwillig diesen Mindestbetrag. Im Dienstleistungssektor hingegen ist dies nicht immer der Fall. Dort spielen zum Teil auch variable Lohnbestandteile, in der Hauptsache Trinkgelder, eine entscheidende Rolle.

Auch ausländisch investierte Unternehmen dürfen Hilfen beanspruchen

Sämtliche Kreditprogramme der ägyptischen Zentralbank setzen voraus, dass es sich um Unternehmen handelt, die nach ägyptischem Recht gegründet wurden. Dass die Eigentümer mehrheitlich Ägypter sein müssen, ist jedoch nicht erforderlich. Mit anderen Worten sind auch  Unternehmen mit ausländischer Beteiligung anspruchsberechtigt. Bei der Vielzahl an Kreditinitiativen ist es für die Unternehmen nicht ganz einfach, das richtige Angebot auszumachen - das erstens für sie passt und auf das sie zweitens einen Anspruch haben.

Um die finanzielle Inklusion kleinerer und mittlerer Unternehmen (KMU) voranzutreiben, erhöhte die Zentralbank im Februar 2021 die Quote, die Geschäftsbanken für Kredite an KMU vergeben müssen von 20 Prozent auf 25 Prozent des gesamten Kreditportfolios.

Unterstützung durch internationale Geber fördert Ägyptens Kreditwürdigkeit

Um etwa Mehrausgaben für den Gesundheitssektor und andere Corona-bedingte Ausgaben und Einnahmenausfälle zu stemmen, erhielt die ägyptische Regierung während der Coronakrise Unterstützung von multi- und bilateralen Gebern, allen voran vom Internationalen Währungsfonds (IWF). Seit Ausbruch der Pandemie gewährte der IWF der Regierung in Kairo Kredite von insgesamt 8 Milliarden US$ - davon ein Notkredit über 2,8 Milliarden US$ und einen weiteren über 5,2 Milliarden US$.

Diese Kredite haben jenseits der bereitgestellten Gelder noch einen ideellen Mehrwert. Denn die Tatsache, dass der IWF Ägypten Geld leiht, erhöht die Kreditwürdigkeit des Landes. Für internationale Investoren heißt es, der IWF vertraut auf die Zahlungsfähigkeit von Ägypten. Und dieses Vertrauen hat sich in der Folge in massiven Geldzuflüssen niedergeschlagen. Nachdem es auf dem ägyptischen Markt für Staatsanleihen ab April 2020 zu einer Kapitalflucht im zweistelligen Milliardenbereich kam, stehen ägyptische Schuldpapiere mit ihren vergleichsweise hohen Renditen wieder hoch im Kurs ausländischer Portfolioinvestoren.

Außenverschuldung steigt kontinuierlich

Kehrseite dieses Geldsegens ist der Anstieg der ausländischen Schulden, die sich Ende 2020 auf 129 Milliarden US$ beliefen. Dennoch gehen Experten davon aus, dass diese Schulden zwar erhöhte Aufmerksamkeit erfordern, insgesamt aber beherrschbar sind - zumal die ägyptische Regierung nach wie vor an ihren Sparmaßnahmen festhält.